页岩借款人认为随着石油前景暗淡，抵押物价值受到打击

纽约（彭博社）-陷入困境的石油和天然气公司可能很难说服其银行家继续扩大信贷，因为能源前景黯淡，这可能会导致本已饱受困境的行业破产。

贷款人每年两次评估用作银行贷款抵押品的石油储备的价值，由于商品价格疲软，需求下降，资本市场萎缩以及对冠状病毒的担忧会抑制全球增长，这一过程不太可能顺利进行。投资者和分析师称，今年春季银行可能会将对现金匮乏的能源公司的贷款削减10％至20％中国化工网okmart.com。

专注于能源的投资公司OnyxPoint Global Management LP的创始人Shaia Hosseinzadeh表示：“现在情况真糟。” “银行可以采取行动，说'没有必要迫使所有人破产，我们要等到十月。'”

Hosseinzadeh说：“但是，如果照常营业，那将是一场恐怖表演。”

春季讨论。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的报告称，银行可以利用春季借贷基础对话来限制他们对某些陷入困境的借款人的敞口。高收益能源债务中，有超过三分之一的交易处于困境中。债券交易收益率为两位数的石油和天然气生产商包括加利福尼亚资源公司，Range资源公司，西南能源公司，Antero资源公司，Comstock资源公司，Extracting Oil＆Gas Inc.和Oasis Petroleum Inc.。

Range Resources和Comstock Resources的代表指出，高管们先前在第四季度财报电话会议上发表的评论称，他们期望与银行业集团进行有利的讨论，原因包括自由现金流积极，成本低以及现有借款基础上有足够的空间和信贷设施。

其他公司的代表没有立即回应置评请求。

能源破产去年达到了自2016年以来的最高水平，此前曾同意修改和扩展其信贷的投资者没有耐心。自从近五年前的上一次经济衰退开始以来，该行业并未出现有意义的复苏，许多私募股权公司已回避向该行业融资的水平，直到2015年之前。

由于冠状病毒，全球石油消费量在近40年中仅第四次根本没有增长。瑞穗证券（Mizuho Securities）的分析师保罗·桑基（Paul Sankey）表示，每天多达400万桶的石油需求已经耗尽。Suntrust Robinson Humphrey的分析师Neal Dingmann表示，全球石油市场的供需可能要到2022年下半年才能恢复平衡。

贷款人要警惕，因为与上次能源危机相比，贷款人受到的保护更少。当时，无抵押债务吸收了重组中的损失，并经常转换为权益；银行大多毫发无损。随着初级债务绝缘层的消失，已经没有缓冲了，一些高级债务也受到了损害，例如Alta Mesa Resources Inc.的破产。

摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）能源银行家迈克·李斯特（Mike Lister）表示，银行在2019年冲销了高达10亿美元的基于储备的页岩气贷款，超过30年来的最高水平。这种趋势可能会持续到2020年余下的时间， 他说。

挑剔的贷款人。他说，放贷者本应更严格地要求借款人对冲其生产，而他们本应更不愿意授予标准的契约和相当通用的基于储备的贷款条款。

利斯特说：“您将在结构，价格，市场容量上看到更多差异。” “这将取决于客户规模，所处的盆地，杠杆，流动性以及当前的市值资产。”

Ultra Petroleum Corp.可能是最弱势公司的预兆。这家天然气生产商于2016年申请破产，其借款基础从11.75亿美元减少至10.75亿美元，其信贷额度从2亿美元降低至1亿美元。此外，一份声明还称，其银行要求按季度重新确定。Ultra在9月暂停了其钻探计划，并正在评估战略选择。

Ultra Petroleum没有立即回应置评请求。

彭博资讯（Bloomberg Intelligence）专注于能源的信贷分析师斯宾塞·库特（Spencer Cutter）在接受采访时说，最近几周油价跌破每桶50美元，这是人们开始担忧的地方。他预计某些公司的借贷基数削减10％至15％。

他说：“在这种低迷的情况下，银行将对此进行更艰苦的考虑，并且更有可能看到更多的全面削减。” 大多数公司需要约55至60美元的石油才能产生自由现金流并维持生产。

Amundi Pioneer高收益联合董事肯·莫纳汉（Ken Monaghan）表示，二，三线银行和外资银行可能不太愿意批准借贷基础，这使它们甚至难以保持持平。

“许多球员都拒绝参加，”莫纳汉说。“有可能真的是一个丑陋的借款基准季节。”

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